Google Employee Stock Options Den Sequel. Apr 19, 2007 10 25:00 goog. Employee aktieoptionsbidrag finns tillgängliga för ungefär 15 vita tjänstemän i USA För många av dessa personer utgör aktieoptioner en stor del av deras totala förmögenhet. Har gjort många en miljonär, men de har också lämnat många människor utan mycket rikedom alls Google NASDAQ GOOG har lanserat ett nytt program som gör att anställda med inlåsta aktieoptioner kan sälja dessa alternativ via en ovanlig inre marknad. Även om detta är en intressant inställning till så att anställda kan betala en del av sin förmögenhet ur Google-lager, visade jag i artikeln att anställda som vill sälja alternativ kan få bara en bråkdel av det verkliga värdet av deras alternativ. Jag har många intressanta svar på min artikel. En av kommentarerna Från en användare av vår portföljhanteringsprogramvara var följande. För många anställda hos Google är alternativ, även vid pengarna, 99 av deras nettovärde utan detta Program, det finns ingen möjlighet att diversifiera Ett exempel kan vara - du är en ny högskoleexamen som anställdes av Google, som gick med i Jan06, fick 5000 alternativ vid 470 Du har inga andra tillgångar Ska jag sälja min Google och diversifiera vs behålla Google för hög volatilitetsresa För vissa personer, särskilt personer med det mesta av deras nettoförmögenhet i Googles alternativ, är det värt att ge upp diversifieringsförmånen - åtminstone för en del av deras Google-innehav, att ge upp tidsvärdet 10 år till 2 år. Det här är en mycket bra punkt och talar till den stora bildfrågan på portföljhantering för personer med en stor del av sin förmögenhet i aktieoptioner. Om du måste sälja en del av dina alternativ till en rabatt via Googles alternativ för att få lite diversifiering i din portfölj, kanske det är okej Frågan är självklart hur mycket det är värt att ge upp när det gäller det verkliga värdet av dina alternativ för att kunna diversifiera Denna fråga är ansvarsskyldig med hjälp av standard f inancial techniques. I kommer att presentera ett enkelt fall där en innehavare av Googles personaloptioner vill utvärdera den relativa tradeoffen att sälja några eller alla sina alternativ via det nya Google-programmet för att kunna diversifiera till andra innehav S föreställer oss att vi har en Google-anställd som heter Jane som har 1000 alternativ på Google-lager med ett pris på 470 som löper ut den 4 13 2015, åtta år från det här skrivet av denna artikel. Vi måste först kunna värdera dessa alternativ Vid den tidpunkt då detta skrivs handlas Google-aktier på 466 Jag förklarade i den här senaste artikeln hur man värderar lång daterade alternativ Först testar du din optionsvärderingsmodell på noterade alternativ, dvs alternativ som för närvarande handlar på marknaden för att se till att din modell överensstämmer med marknadspriserna De längst daterade köpoptionerna för Google löper ut i januari 2009. Jag har kalibrerat min värderingsmodell för att komma överens med de uppräknade värdena inom 5 För att värdera alternativ wi De längre utgångsdatumen, som alternativen ägs av Jane, kan vi nu enkelt flytta ut utgångsdatumet på vår värderingsmodell. Mina beräkningar tyder på att Jane s alternativ är värda 217 vardera, så att Jane s totala portfölj med 1000 alternativ är värt 217 000 Av värdet av sina optioner är i extrinsiskt värde det värde som härrör från sannolikheten för framtida prishöjningar är dessa alternativ inget värda om hon utövar dem idag när jag beräknar det verkliga värdet av ett alternativ med detta lösenpris men med utgången av 4 13 2009 dvs två år från det här skrivandet är verkligt värde 99 50.Google s nya program låter Jane sälja sina optioner med ett verkligt värde på 217 per aktie för 99 50 förutsatt att de potentiella köpare som erbjuder dessa alternativ kommer att betala henne så mycket I själva verket vann de inte betala henne så mycket, varför skulle de betala Jane fullt pris när de kan köpa samma sak med mindre krångel på den öppna marknaden För argumentets skull, låt oss antar att potentialen b uyers betalar henne det här värdet, men Jane kan välja att sälja en del av eller hela hennes optionsportfölj med ett verkligt värde på 217 per aktie till 99 5 per aktie. Vad hon får i gengäld är möjligheten att investera i hennes portfölj i andra innehav. Hur mycket, om någon, av Jane s alternativ ska hon sälja för att kunna diversifiera till andra innehav. För att lösa problemet, låt oss undersöka riskavkastningsprofilen för Jane s-alternativ. Det här är en intressant övning. säg att Jane är 30 år och vill se fram emot tio år, upp till 40 år. Investering handlar om att balansera risk och avkastning, så vi måste titta på statistik över prestanda. I vår analys förväntas Google generera en genomsnittlig årlig avkastning på 19 7 per år Volatiliteten risken associerad med Google är ganska hög bestämd genom att kalibrera vår modell till optionsnoteringarna på marknaden. Eftersom vår utsiktsperiod är tio år och Jane s alternativ löper ut på åtta år måste vi bestämma vad Jane vill Göra med proceduren ds av hennes alternativ när de löper ut. Vi antar att Jane håller sina optioner, utövar alternativen precis innan de löper ut och säljer genast de flesta av sina aktier i Google för att investera i en balanserad portfölj av aktier --- upprätthålla 10 av portfölj i Google-aktien. Det här är en ganska generisk portfölj som består av 10 Google-aktier och resten är allokerad till ett antal börshandlade fonder. Vi har 30 av portföljen i en S P500-fond NYSEARCA IVV, 20 i utländska utvecklade marknader, finansierar NYSEARCA EFA, 10 i en emerging market fund NASDAQ ADRE, 10 i en fastighetsindex fond NYSEARCA ICF, 10 i verktyg NYSEARCA IDU och 10 i inflation indexerade obligationer NYSEARCA TIP. För att utföra denna analys kommer vi att använda Quantext Pensionsplanerare QRP QRP Är en portföljförvaltningsansökan Vi kommer att ignorera skatter för tillfället även om det i slutändan kommer att bli en viktig övervägning. Vi kan beräkna risken och avkastningen i samband med Jane s alternativ under hennes medianportföljvärde i S beräknas vara över 1 2M när hon fyller 40 om hon håller sina alternativ fram till utgången och investerar sedan vinsten i sin balanserade aktieportfölj. Jane s medianresultat ser bra ut Å andra sidan ser sakerna lite dyster ut när vi tittar på Jane S 20: e percentilutfall Den 20: e percentilen är värdet att hennes portfölj kommer att vara under eller under de värsta 20 möjliga terminerna. På ett annat sätt har Jane en 1: a-5-chans att hennes portföljvärde kommer vara så lågt eller lägre än 20: e percentilnivån Om hon helt enkelt håller sina optioner fram till utgången och sedan investerar vinsten i sin aktieportfölj, har hon en 1: a-5-chans att ha en portfölj som ligger under dagens värde. Vi projekterar 20: e percentilen för detta portföljen är 176K när Jane är 40 Hennes absolut värsta fall är att hon håller alternativen till utgången och priset på Googles aktie är under 470 på tio år och hennes alternativ löper ut värdelösa. I så fall är hennes optionsportfölj värt noll. Nu, låt s con Sidan en alternativ portfölj Om Jane kunde sälja alla sina alternativ till sitt nuvärda verkliga värde, vilket inte minskade utgången till två år, skulle hon ha 217K i kontanter. Om hon investerade denna 217k i sin balanserade aktieportfölj, hur skulle hennes portfölj se över Under de närmaste tio åren har jag märkt detta scenario som Equity Portfolio i diagrammet nedan. Observera att utmatningskurvorna på diagrammen har smidats något för att illustrera. klicka för att förstora. Om Jane kan få sina pengar ur Google-alternativ till verkligt värde och investera I exemplet på aktieportfölj som visats tidigare har hon mycket mindre spänning från åldern trettio till fyrtiotalet. Hennes medianportföljvärde är cirka 600K vid 40 års ålder och hennes 20: e percentilportföljvärde är 353K. Detta är just vad vi förväntar oss att ha alla dina pengar I Googles aktieoptioner är en mycket hög risk med hög avkastning Om du skulle kunna investera samma medel i en rimligt balanserad aktieportfölj, skulle du ha lägre medianavkastning men din nedgång sidan skulle bli mycket bättre, dvs 20 procentenhet av 353K mot 176K hålls hon på sina alternativ. Det är värt att påpeka att det inte finns något sätt att bevisa vilket av dessa portföljval som är bättre. Om du vill satsa stort, kan du välja att hålla fast vid dina Google-alternativ Om du föredrar att ha mindre risk och du är villig att acceptera en portfölj med halva medianvärdet om tio år, föredrar du den diversifierade aktieportföljen. Det är naturligtvis möjligt att bygga portföljer med riskavkastning profiler som faller mellan dessa på grundval av en försäljning av en del av Jane s alternativ. Men vi får tillbaka på spår Jane har inte valet mellan dessa två portföljer. Hon kan bara sälja sina aktieoptioner för ungefär hälften av deras verkliga värde i Den här Google-planen så ser hon verkligen en portfölj värda omkring 100k om hon säljer sina alternativ till Google-auktionen När vi undersöker det här scenariot ser valet mindre attraktivt under. Klicka för att förstora. När Jane förlorar 50 av värdet av han r optionsportfölj från toppen genom att sälja sina optioner i Google-auktionen är det mycket svårt att återhämta denna förlust genom att investera i aktieportföljen. Med andra ord kan Jane bli av med mycket risk genom att ge upp hälften av värdet av sina initiala tillgångar och det här är för dyrt ett pris för att betala för riskreduktionen. Jane har en mycket volatil portfölj genom att hon äger en levererad position i ett mycket volatilt lager. Hennes position är leveraged eftersom hon kontrollerar 1000 aktier av Google i henne alternativ med en portfölj som är värre långt mindre än de 1000 alternativen som hon kontrollerar. Resultaten som visas här föreslår att sälja hennes alternativ till den mycket höga rabatten som uppstår när utgångsdatumet för hennes åtta årsoptioner är reducerad till två år är helt enkelt inte ett bra investeringsalternativ Det är sant att hon har mycket mer i riskzonen i ett enskilt företag, givetvis om hon håller alternativen. Detta kallas standardrisk. Om Google gör en Enron är hon i trubbel. Det finns en mycket lägre probabili ty att den diversifierade aktieportföljen kommer att gå nollvärde som skulle kräva att hela vårt finansiella system kollapser. Dessa fall är de mycket låga sannolikhetsfall som vi bara kan bedöma med stor osäkerhet --- och det är därför vi håller fast vid 20: e percentilen resultatet för planeringsändamål Kan Google ha ett börskursfall som Sun Microsystems NASDAQ SUNW Sun handlade på 40 i början av 2000 och det är för närvarande ca 6 A Sun-anställda får ett 8-årigt alternativ med en strejk på 40 sedan är olycka Det finns gott om Sun-anställda som skulle vara mycket bättre om de kunde ha bytt ut sina aktieoptioner för en diversifierad marknadsportfölj även om de var tvungna att ta 50 cent på dollarn för att få ut ur sina alternativ. Vi har granskat en Fall där Jane har alternativ med följande funktioner.1 470 strejkpris 2 Åtta år fram till utgångsdatum. Om någon av dessa två variabler ändras kommer värdesförslaget att vara annorlunda. Låt oss undersöka ett annat scenario Om Jane hade samma värde i alternativ med en strejk på 470, men med utgången den 1 16 2009, och hon kunde sälja till verkligt värde, säljer hennes alternativ är mycket mer attraktiv. klicka för att förstora. Med alternativ som löper ut på mindre än två år har Jane s alternativ en 20 chans att gå ut värdelös se diagram ovan Om Jane håller sina alternativ fram till utgången kommer hon sluta med betydligt mer pengar i medianfall än om hon säljer sina alternativ idag och investerar i diversifierat eget kapital Portfölj Å andra sidan är det mycket tydligt varför Jane kanske föredrar att sälja sina alternativ och investera i den diversifierade aktieportföljen. Det finns förmodligen ganska många Google-anställda som skulle göra denna riskavkastning med åtminstone en del av sina alternativ. stora koncentrerade innehav måste förstå riskavkastningseffekterna av deras innehav Jag analyserade nyligen en portfölj med 14 tilldelade Procter och Gamble NYSE PG som ägaren önskade behålla Många investerare ha den här typen av koncentrerad innehav på grund av anställning hos ett företag eller helt enkelt ett familjeägt som de känner sig ära-bundna att inte sälja. Det är möjligt att effektivt hantera denna typ av koncentration genom val av andra innehav. Det är emellertid väldigt annorlunda Från en person med allt eller det mesta av deras nettovärde bunden i alternativ på ett enda volatilt lager I många fall är dessa människor enkelt inbundna för turen, men Googles nya program för överföringsprogrammet Options Options erbjuder en möjlighet att välja bort. En Google-anställd som överväger att sälja upplånade optioner via TSO-programmet måste noggrant överväga totalvärdet propositionen. Det första steget är att värdera aktieoptionerna med avseende på deras verkliga värde och hur mycket man kan få från en försäljning av optionerna Det andra steget är att undersöka hur den totala riskavkastningen på din portfölj ändras under olika strategier Jag har visat två fall där Jane ser på att antingen hålla hela henne Alternativ eller sälja dem alla För många människor kommer försäljning av en bråkdel av alternativen att bli mer attraktiv än en helt eller ingenting-tillvägagångssätt. Det är värt att notera att en anställd som väger denna typ av beslut måste ha en god känsla av risk - och returegenskaperna hos både Google-aktien och det potentiella investeringsalternativet som är tillgängligt för att utnyttja de medel som erhållits genom att sälja sina alternativ. Avsaknad av alla resultat som diskuteras i denna artikel har genererats av Quantext Pensionsplanerare, en matematisk modell som kombinerar standardalternativsprimering Modeller med Monte Carlo-simulering Resultaten som erhållits genom att använda detta verktyg för långvariga alternativ återspeglar en rad antaganden som kanske inte matchar det sätt som Google-priserna alternativ när det gäller redovisningen av värdet av alternativtillskott till anställda. Läs hela artikeln. Real-Time efter timmar Pre-Market News. Flash Citat Sammanfattning Citat Interactive Charts Default Setting. Observera att när du väl väljer Jon, kommer det att gälla alla framtida besök på Om du vid något tillfälle är intresserad av att återgå till standardinställningarna, välj Standardinställning ovan. Om du har några frågor eller stöter på några problem med att ändra standardinställningarna, vänligen maila. Vänligen bekräfta ditt val. Du har valt att ändra standardinställningen för Quotesearch. Det här är nu din standardmålsida om du inte ändrar din konfiguration igen eller du tar bort dina cookies. Är du säker på att du vill ändra dina inställningar. Vi har en Gilla att fråga. Avaktivera din annons blockerare eller uppdatera dina inställningar för att säkerställa att javascript och cookies är aktiverade så att vi kan fortsätta att förse dig med de förstklassiga marknadsnyheterna och uppgifterna du kommer att förvänta oss från oss. Masseuse a Multimillionaire. Bonnie Brown gick med i Google när det hade 40 anställda Credit Misha Erwitt för New York Times. SAN FRANCISCO, 11 november Bonnie Brown var frisk från en otäck skilsmässa 1999 och bodde med sin syster och osäkerhet Hela framtiden På en lark svarade hon en annons för en in-house massör hos Google då en Silicon Valley-start med 40 anställda. Hon erbjöds deltidsjobbet, som började på 450 per vecka men inkluderade en hög Av Googles aktieoptioner som hon tänkte kan aldrig vara värt ett penny. Efter fem år med knådningsingenjörer ryggade, gick Brown tillbaka och betalade i de flesta av sina aktieoptioner som var värda miljoner dollar. Till hennes glädje var de aktier hon höll på Fortsatte att ballong i värde. Jag är glad att jag räddade tillräckligt med lager för en regnig dag, och det har nyligen hällts, säger Ms Brown, 52, som nu bor i ett 3000 kvadratmeter hus i Nevada, får sin egen massage minst en gång i veckan och har En privat Pilates-instruktör Hon har rest världen för att övervaka en välgörenhetsstiftelse som hon började med sin Google-rikedom och har skrivit en bok, ännu inte offentliggjord, Giigle Hur jag fick Lucky Massaging Google. När Googles lager ökade 700 en aktie förra veckan innan han släppte tillbaka Till 664 på fredagen, var externa aktieägare inte de enda som leende Enligt dokument som arkiverades på onsdagen med Securities and Exchange Commission håller Google-anställda och tidigare anställda optioner som de kan tjäna pengar på ca 2 1 miljard. Dessutom sitter nuvarande anställda på lager och ovestade alternativ eller alternativ som de inte kan omedelbart inkassera, som tillsammans har ett värde på cirka 4 1 miljard. Fastän ingen håller ett officiellt räkna med Google miljonärer, uppskattas det att 1000 personer Varje har mer än 5 miljoner värd av Google aktier från aktiebidrag och aktieoptioner. En grundare, Larry Page har aktier värda 20 miljarder. Den andra har Sergey Brin något mindre, 19 6 miljarder, enligt Equilar, ett verkställande ersättningsforskningsföretag i Redwood Shores, Calif Three Google senior vicepresident David Drummond, chefsjurist Shona Brown, som driver affärsverksamhet och Jonathan Rosenberg, som övervakar produkthanteringen tillsammans, håller 160 miljoner värd för Google-aktier och optioner. Det här är ett mycket sällsynt fenomen när ett företag så snabbt blir så mycket pengar, säger Peter Hero, seniorrådgivare till Silicon Valley Community Foundation, som arbetar med individer och företag för att stödja välgörenhetsorganisationer i regionen. Under bomtiden var det Massor av företag vars anställda gjorde mycket pengar snabbt, som Yahoo och Netscape Men skalan gick inte till Google. Innenfor har Google verkade existera i sitt eget mikroklimat, med sina aktier som klättrar även när andra tekniklagrar har buffrats av investerare Skittis Lageret räckte en heltid på 747 24 på tisdag innan den faller mer än 83 en aktie under veckan för att stänga på 663 97 på fredagen, men även efter det att försäljningen har gått, har beståndet stigit mer än 44 procent eller 203 en del, i år. Dagen är långt borta när människor som Ms Brown lämnades tusentals Google-alternativ med lösenpriset eller det förutbestämda priset som anställda skulle betala för att köpa aktierna I pennies Nästan hälften av de 16 000 anställda nu hos Google har varit där i ett år eller mindre och deras alternativ har ett genomsnittligt övningspris på över 500 men de som började på företaget för ett år sedan, eller till och med för tre månader sedan, är Ser deras alternativ sväva i värde. Alla Google-anställda intervjuade för den här artikeln säger att de inte tittar på den svimlande klättringen av bolagets aktier. När det gäller medvetenhet om aktiekursen säger de att Google skiljer sig från andra stora högteknologiska företag Där de har arbetat, som Microsoft, där dagens s aktiekurs är en fixtur på många människors datorskärmar. I Google är känsligheten mer nyanserad, de säger att det inte är Googley att kontrollera aktiekursen, säger en ingenjör, Använda Google-jargongen för vad som är acceptabelt i företagets kultur Som ett resultat är det djärvt insisterande, åtminstone på ytan, att aktiekursen inte spelar någon roll, sa ingenjören, som inte ville bli namngiven eftersom den Anses vara u nseemly att diskutera priset. Andra erkänner att när det samlas runt espressomaskinen är det svårt att undvika ämnet för sina plötsliga vindkraftverk. Det är väldigt tydligt att folk tar trevligare semestrar, säger en Google-ingenjör, som bad att inte identifieras, eftersom det inte heller är Googley att prata om personliga förmögenheter som gjorts hos företaget och en av killarna som jobbar för mig men har varit där Längre visade sig på jobbet i en riktigt fin riktigt ny bil. Tack för att du prenumererar. Ett fel har inträffat Vänligen försök igen senare. Du har redan prenumererat på det här mailet. Stigningen i Googles s lager påverkar företagets djupaste räckvidd Antalet optioner som ges till nya anställda hos Google beror vanligtvis på den position och lönenivån som anställd är anställd på, och värdet är vanligtvis baserat på aktiekursen vid anställningsstart. Ny Google-anställd eller Noogler som startade i november 2006 var 685 aktier till ett pris av cirka 475 aktier. De hade också i genomsnitt fått 230 aktier av aktier som kommer att bestå över ett antal år. Nooglers kanske inte Pratar om bostäder i Aspen eller personliga jets, men de pratar om nedbetalningar på ett första hem, nya bilar och renoveringar av kök. Interna online diskussionsgrupper om personlig ekonomi läses noga. Google, som många Silicon Valley-företag, ger varje sin Nya akties aktieoptioner samt ett mindre antal aktier i Googles aktie som ett rekryteringsincitament. Idén om sysselsättning på en plats med så hög aktiekurs är tilltalande men det kan också göra företaget mindre attraktivt för ett nytt Hyra Jordan Moncharmont, 21, senior i Stanford University, som fick aktieoptioner efter att han började arbeta på Facebook på deltid, sa att Google s höga aktiekurs kan vara en avskräckande faktor för en eventuell anställning, eftersom den översätter till ett högt träningspris för alternativ Du du måste spendera en båtkassa för att utöva dina alternativ, sa han. Herr Moncharmont sa att han inte gick med på Facebook för att bli rik, men han vet att hans Facebook-alternativ skulle kunna göra honom rik en dag. När mr B Rown vänster Google, börskursen hade bara fördubblats från det ursprungliga priset på 85, så Ms Brown är glad att hon ignorerade råd från sina finansiella rådgivare och höll på en cache of stock. As beståndet fortsätter att trotsa gravitationen, Ms Brown, vars Stiftelsen har sina tillgångar i Googles lager, kan vara mer generös med sin välgörenhet. Det verkar som varje gång jag ger bort någon, håller den bara på att fylla igen, hon sa att det är som en överflödig kruk. Den rikedom som genereras av alternativ ger mycket Av människor som Ms Brown friheten att lämna och göra vad de vill. Ron Garret, en ingenjör som var den 104: e arbetstagaren i Google, arbetade där för lite mer än ett år och lämnade 2001. När han så småningom sålde hela sitt lager blev han En riskkapitalist och en filantropist Han har också blivit en dokumentärfilmare och är för närvarande chronicling hemlöshet i Santa Monica, Kalifornien. Aktiekursutvecklingen påverkar mig inte alls, sade han, förutom att bara stirra på det i underverk. En version av detta Artikel ap Päron i tryck på på sidan A1 i New York-upplagan med rubriken Google-alternativ sätter massor i massor av multimillionärer Order Reprints Today s Paper Subscribe. We är intresserade av din feedback på den här sidan Berätta vad du tycker.
No comments:
Post a Comment